¿Qué es una SMA (cuenta administrada por separado) y cuáles son los beneficios de tener una?

Una cuenta administrada por separado (SMA, por sus siglas en inglés) es una cartera que pertenece a una persona (o a una entidad legal, como un fideicomiso) y que es administrada por un administrador de inversiones profesional. En un acuerdo SMA, el administrador de inversiones tiene discreción sobre cómo se invierten los fondos de la SMA y puede tomar diferentes decisiones de inversión para diferentes cuentas.

El principal beneficio de las SMA es que los administradores de inversiones pueden ofrecer una personalización basada en los objetivos del inversor y su situación tributaria. Las principales desventajas de estas cuentas son los altos costos de administración y la posibilidad de un rendimiento inferior al esperado.

Dado que las SMA suelen estar disponibles solo para personas con un alto patrimonio neto con al menos $250,000 en activos de inversión, la mayoría de las personas no tienen que decidir si considerar o no las cuentas. Sin embargo, si usted es rico hoy o planea volverse rico algún día, estas son las cosas que debe saber sobre las SMA.

Tabla de contenido¿Qué valor está tratando de aportarle el gerente?¿Cuál es la estrategia de inversión del gestor?¿Los objetivos del gerente se alinean con sus objetivos?¿Cómo se ha desempeñado el gerente?¿Cuáles son las tarifas (y son todas esas tarifas)?¿Tiene el gerente un buen proceso operativo?

¿Qué valor está tratando de aportarle el gerente?

Los asesores de inversiones registrados, a menudo conocidos como asesores financieros o planificadores financieros, suelen ofrecer SMA. Muchos de estos asesores no intentan impresionarlo con cuentas sofisticadas o estrategias de inversión locas. Estos asesores pueden, en realidad, comprarETF (fondos cotizados en bolsa)yfondos mutuosen su SMA.

El valor que planean brindarle generalmente es asesoramiento en inversiones y, en general,planificación financiera.

Para este tipo de asesor, una SMA es simplemente una herramienta que le ayudará a brindarle servicio.

¿Cuál es la estrategia de inversión del gestor?

La estrategia de inversión de un gestor de inversiones puede variar desde bastante banal hasta extremadamente esotérica.

Un gestor puede comprar cientos de acciones que cotizan en bolsa para que coincidan aproximadamente con un índice bursátil importante. Puede reequilibrar periódicamente la cartera para aprovechar el potencial de recuperación de pérdidas fiscales o para hacerse con una participación ligeramente mayor de un activo infravalorado. Pero, al final del día, sus rendimientos esperados son aproximadamente los del mercado en general.

Otro gestor podría recomendar comprar swaps de derivados para proyectos de infraestructura pública en Abu Dhabi, Los Ángeles, Goa y Singapur.

Para el inversor adecuado, cualquiera de estas filosofías de inversión podría tener sentido, pero es necesario comprender realmente la estrategia que se implementará antes de confiarle a otra persona la gestión de su dinero.

¿Los objetivos del gerente se alinean con sus objetivos?

Una cuenta SMA puede parecer el vehículo perfecto para alinear los objetivos de un inversor con los del gestor, pero la realidad es un poco más complicada. Un gestor de inversiones puede tender a priorizar los ingresos estables, la baja volatilidad, el rendimiento superior o la inversión en clases de activos alternativas en todas las cuentas bajo su cuidado.

Cada SMA se gestionará de forma ligeramente diferente, pero el gestor normalmente apuntará a un objetivo general para todas las cuentas bajo su cuidado. Este tipo de especialización puede ser una verdadera ventaja, pero requiere una cuidadosa diligencia a la hora de encontrar gestores de inversiones.

¿Cómo se ha desempeñado el gerente?

El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros, pero un gestor de inversiones honesto mostrará algunas cifras de rendimiento histórico. Lo ideal sería que mostrara cómo se comportaron las carteras bajo su cuidado durante las caídas del mercado, las subidas del mercado y durante períodos relativamente banales.

¿Cuáles son las tarifas (y son todas esas tarifas)?

Los gestores de inversiones podrían cobrarhonorarios de gestiónque oscilan entre el 1% y el 3% de los activos bajo gestión.

Sin embargo, las comisiones de gestión pueden no ser las únicas comisiones que pague. Si un gestor de inversiones trabaja con arreglo a un acuerdo típico de fondos de cobertura, es posible que pague una bonificación por rendimiento. Por ejemplo, si el gestor genera rendimientos superiores al 10 %, es posible que pague el 20 % del importe del rendimiento superior. Estas bonificaciones por rendimiento pueden reducir realmente los rendimientos en un gran año.

¿Tiene el gerente un buen proceso operativo?

Dos de los supuestos beneficios de las SMA son las ventajas fiscales y el potencial de rendimiento superior. Sin embargo, un gestor de inversiones necesita operaciones fluidas para que esto se haga realidad. Pregúnteles quién ejecuta las operaciones, qué tecnología utiliza la empresa y cómo se le informará sobre el estado de su cuenta.

Al final del día, las SMA no son para la mayoría de las personas. Pero comohacerse más ricoEs probable que te encuentres con ellos. Es importante entender qué son, para que puedas decidir si debes seguir uno o si tiene más sentido administrar tu dinero por tu cuenta.