Cómo elegir el precio de ejercicio y el vencimiento de las opciones adecuadas

Existen muchas maneras de elegir un buen precio de ejercicio y vencimiento (es decir, la fecha de expiración) para una opción. Gran parte de esto también tiene que ver con la estrategia de opciones que esté utilizando, es decir, una o varias opciones (es decir, iron condor, calendar spread, etc.).

Para simplificar las cosas, nos centraremos en estrategias de una sola pierna. También buscaremos evitar la asignación.

Algunos comerciantes utilizanOpcionescomo una forma de entrar en una acción y cobrar una prima. Simplemente queremos sacar provecho de la opción sin que nos la asignen (es decir, tomar el dinero y salir corriendo). Aquí te mostramos cómo elegir el precio de ejercicio y la fecha de vencimiento correctos que te brinden la mejor posibilidad de lograr ese objetivo.

Cómo elegir el precio de ejercicio y el vencimiento de las opciones adecuadasOpciones de compra (calls o puts)Cómo elegir el precio de ejercicio adecuado para las opcionesCómo elegir las opciones adecuadas Fecha de vencimientoVenta de opciones de ventaCómo elegir el precio de ejercicio adecuado para las opcionesCómo elegir las opciones adecuadas Fecha de vencimientoReflexiones finales

Opciones de compra (calls o puts)

Comprar opciones, ya sean de compra o de venta, es una estrategia direccional. En otras palabras, la acción tiene que subir o bajar respectivamente para que la opción genere ganancias.

Cuando compramos una opción de compra, queremos que el precio de la acción suba. Si el precio de la acción se mueve muy poco o baja, nuestra opción perderá valor.

Ahora veamos un ejemplo de cómo encontrar el precio de ejercicio adecuado para comprar una opción de compra. Tenga en cuenta que fue el 14 de mayo cuando realizamos los pasos que se describen a continuación.

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Cómo elegir el precio de ejercicio adecuado para las opciones

Utilizaremos MSFT como ejemplo. Las últimas ganancias de MSFT ya se han publicado, por lo que no tenemos que preocuparnos por el riesgo asociado con un anuncio de ganancias. MSFT se cotiza actualmente a 248,75. Creemos que existe la posibilidad de que pueda alcanzar otro máximo. El máximo se encuentra en 261,97.

Para estar seguros, elegiremos el precio de ejercicio del 28 de mayo de 257,50. Tiene un precio de compra x venta de 0,77 x 0,81. Al elegir un precio de ejercicio que esté justo por debajo del máximo, evitamos una ruptura que falle.

Por “ruptura fallida” nos referimos a que la acción podría superar los 262 (quizás los 265) y luego volver a caer por debajo de ese nivel. Si hubiéramos elegido 260 o 265, nuestra opción habría tenido dificultades para aumentar su valor. La acción probablemente tendría que subir a 270 para que esos precios de ejercicio generaran dinero.

(Fuente: Yahoo Finance)

En 257,50, un movimiento a 260 o más debería ser suficiente para generar una ganancia, incluso en caso de una ruptura fallida. Por supuesto, si la ruptura falla, significa que tendríamos que cerrar la opción con bastante rapidez para capturar ganancias.

Cómo elegir las opciones adecuadas Fecha de vencimiento

Ahora que hemos esbozado nuestro razonamiento detrás del strike, ¿por qué elegimos el vencimiento del 28 de mayo? Este vencimiento fue elegido para darle a MSFT algo de tiempo para trabajar al alza. También está cerca de un fin de semana festivo. La semana anterior y posterior a un fin de semana festivo puede ver un período tranquilo donde el mercado se mueve lentamente al alza (y con suerte nuestras acciones con él).

Cuanto más cerca de la fecha actual esté ese vencimiento, más entraremos en el day trading. Además, más rápido se quemará la prima de la opción. La prima es el precio de la opción, que en este caso es 0,77 x 0,81.

El tiempo siempre juega en contra de los compradores de opciones. El tiempo decae la prima de la opción. Pero la prima comenzará a decaer a un ritmo más rápido una vez que estemos a 30 días del vencimiento de la opción. Por supuesto, ya estamos comprando la opción dentro de los 30 días de su vencimiento. Pero todavía hay un par de semanas de tiempo para quemar.

Si el tiempo quema la prima, ¿por qué no elegir una opción a unos meses de distancia? Principalmente porque cuanto más lejos vayas, más difícil será determinar dónde podría estar el precio de las acciones.

Venta de opciones de venta

Venta de opciones de ventaSignifica abrir una posición vendiéndola y cerrarla más tarde comprándola de nuevo. Esto puede sonar como vender una acción en corto, pero es diferente.

CuandoVender en corto una acción, el precio de las acciones debe bajar para obtener ganancias. Además, existe un riesgo ilimitado si el precio de las acciones sigue subiendo. También existe un riesgo ilimitado si vendes una acción desnuda.llamarVendiendo

unponerno significa que esté en corto con las acciones. En cambio, está en corto con la prima de la opción, lo que significa que la posición se beneficia a medida que la prima de la opción disminuye. No existe un riesgo ilimitado con la venta de opciones put, ya que no estamos en corto con las acciones. Sin embargo, aún podríamos perder una cantidad significativa de dinero si las acciones cayeran muy por debajo de nuestro precio de ejercicio antes de cerrar nuestra posición.

La venta de opciones put tiene un sesgo neutral a alcista. Como resultado, la acción puede permanecer estática, subir o incluso bajar un poco, y la posición aún puede generar ganancias. Esto es muy diferente de cómo se genera una ganancia al comprar opciones.

Cómo elegir el precio de ejercicio adecuado para las opciones

Volvamos a MSFT. Seguimos creyendo que MSFT subirá. Parece tener soporte en 240. Con soporte en 240, elegiremos la opción de venta 235 del 28 de mayo, que cotiza a 1,01 x 1,03.

Esto sitúa el precio de ejercicio 13,75 por debajo del precio actual. Esa brecha solo se ampliará a medida que MSFT suba. Además, la prima seguirá disminuyendo debido al paso del tiempo y a que el precio de las acciones está subiendo.

(Fuente: Yahoo Finance)

Cómo elegir las opciones adecuadas Fecha de vencimiento

Recuerde, estamos vendiendo una opción de venta. Las opciones de venta disminuyen de valor a medida que el precio de las acciones aumenta y aumentan a medida que el precio de las acciones baja. Por lo tanto, incluso si MSFT se mantiene alrededor de 248 hasta el 28 de mayo, el componente temporal seguirá reduciendo la prima de la opción de venta.

Cuanto más lejano sea el vencimiento, más lento será el deterioro temporal. Esto es bueno para los compradores de opciones, pero malo para los vendedores. Por eso, las fechas de vencimiento más cortas suelen ser mejores para los vendedores.

Pero si elige una fecha de vencimiento próxima (es decir, unos días), es posible que no reciba una prima suficiente para alcanzar sus objetivos de ganancias. Por estos motivos, muchos vendedores de opciones put consideran que una fecha de vencimiento de dos a cuatro semanas proporciona un buen equilibrio entre la prima total y la velocidad de descomposición temporal.

Si recompramos la opción a cualquier precio por debajo de 1,01, la operación generará ganancias (sin tener en cuenta las comisiones de las opciones). MSFT puede incluso bajar y la operación seguirá generando ganancias siempre que el precio se mantenga por encima de 235.

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Reflexiones finales

Elegir el precio de ejercicio y el vencimiento adecuados para las opciones es una cuestión de determinar dónde cree que se elevará la acción en una fecha determinada. Cuanto más lejos llegue, más difícil puede resultar.

Al comprar opciones, se adopta una perspectiva direccional y hay poco margen de error. Mientras tanto, la venta de opciones de venta permite que las acciones se muevan más y, al mismo tiempo, se pueda generar una ganancia. Si está pensando en participar en la compra o venta de opciones,Echa un vistazo a nuestras plataformas favoritas para operar con opciones.